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Linde schaltet einen Gang zurück
02.11.2011
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie von Linde (ISIN DE0006483001 / WKN 648300) unverändert mit "halten" ein.
Der Umsatz sei im dritten Quartal um 4,1% auf 3,435 Mrd. EUR gestiegen. Auf Neunmonatsbasis habe sich damit ein Plus von 8,5% auf 10,209 Mrd. EUR ergeben. Das operative Ergebnis habe mit einem Zuwachs von 7,3% auf 804 Mio. EUR aufgewartet, was auf Neunmonatsbasis einem Plus von 10,2% auf 2,363 Mrd. EUR entspreche. Damit habe die Dynamik gegenüber dem Wachstum des ersten Halbjahres etwas nachgelassen. Die gegenüber den Vorquartalen auf 23,4% verbesserte operative Marge sei nach Ansicht der Analysten das Ergebnis des laufenden Effizienzsteigerungsprogramms, das bis zum Jahr 2012 Einsparungen von bis zu 800 Mio. EUR liefern solle.
Die Region Asien/Pazifik sei Wachstumstreiber in der Gasesparte gewesen. Hier seien zudem hohe Margen erzielt worden. Deutlich schwächer sei das Wachstum in der Region EMEA (Europa, Mittlerer Osten und Afrika) ausgefallen, gleichwohl sei hier die Rentabilität noch etwas höher ausgefallen. Auf dem amerikanischen Kontinent habe die Marge bei stagnierenden Umsätzen ebenfalls erhöht werden können.
Nach Auffassung der Analysten habe Das Unternehmen für das dritte Quartal erneut soliden Zahlen vorlegen können. Dies sei u.a. auf Erfolge beim laufenden Effizienzsteigerungsprogramm sowie das gute Wachstum in den Schwellenländern zurückzuführen. Die zuletzt nachlassende Dynamik sei von der Unternehmensführung eher als Rückkehr zur Normalität interpretiert worden. Zudem habe der Vorstand durch das Festhalten am Ausblick für 2011 und die Ankündigung weiteren Wachstums im kommenden Jahr, seine Zuversicht für die Unternehmensentwicklung klar herausgestellt. Da der Zwischenbericht allerdings weitgehend den Markterwartungen entsprochen habe, habe er daher keine Impulse für die Aktiennotierung liefern können.
Die Analysten der Nord LB haben das Kursziel für die Linde-Aktie von 118 EUR auf 115 EUR zurückgenommen und bleiben mit Blick auf die bereits recht hohe Bewertung zunächst bei ihrer Empfehlung "halten". (Analyse vom 01.11.2011) (02.11.2011/ac/a/d)
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